雅诗阁公寓在轻资产模式下扩张

服务式公寓传统的客人以外派的高管居多，但面向未来，刚需白领、休闲人群等，将会有巨大的市场潜力，也将会是雅诗阁新的诉求和扩张方向。

此前雅诗阁中国的客群中，公司长租客和短租休闲客占比几乎持平。而在2020年1月份至8月份，休闲客已经追平了短租客。

雅诗阁衡山服务公寓

在扩张速度上，雅诗阁也有新要求。目前雅诗阁基本保持每年15家的速度在扩张，即便今年疫情之下，中国区也有10家左右新店开张，近年新进了南昌、郑州、包头、宁波和烟台等多个城市。

雅诗阁的新店，从签约到开业最快需要一年时间，大部分在两年内基本能顺利开业。此外公司对自持投资物业也十分感兴趣，现在公司不差钱，差的是好项目、好标的。

为此，雅诗阁也开展了一系列的扩张探索，例如开创共享公寓品牌“lyf”来覆盖千禧阶层；与华住酒店集团、城家公寓联姻，加速“馨乐庭”在中国扩张，推动房源总数增长。

雅诗阁敢于在疫情行情下持续快速地拓展，除了稳定的高端客群，更重要的是其资金操作实力。

1998年凯德进入中国市场之初，还奉行着重资产策略，只运营自己投资的物业。随后凯德选择快速做大规模，随之其引入了私募基金，战略上开始由重转轻，通过投资的方式快速进入战略城市。

凯德的这套资本打法用到雅诗阁身上，也使得它以委托管理的方式获取着极高的资本回报率，在市面上风生水起。

而彼时，国内大部分酒店还在做加盟，整体资本流转速度和灵活性已经比较理想，这也是雅诗阁其后将主阵地由重转轻的主要模式，即物业管理。

值得一提的是，和加盟不同，雅诗阁的委托管理模式，除了对营业额负责，还控制成本，对利润率负责。也由此，通过整套管理系统、优化方案、对成本的控制能力，雅诗阁也保持着近5年持续较高的利润率。这一优势无疑让雅诗阁在扩张路上披荆斩棘。

以雅诗阁为代表的长租型服务式公寓，依然具备物业增值、通过增值获取利润（每年物业的评估增值可以在财报中计入利润）的双重预期，这是非常吸引中国业主的投资思路。

并且从长远来看，租赁产品会带来稳定现金流，一定程度对冲销售的政策风险，更为稳当。

但这样的轻资产模式，实现正现金、正利润也是有条件的，一是规模，二是成本把控，三是时间。

对于当下的雅诗阁来说，只有将规模做得越大，边际效应才会更低，相应的就可以用更小的资金杠杆撬动更大的资产。规模越大，也能获取更高议价权，赚取较高的管理费。

同时，雅诗阁需要有更科学的成本把控。以大堂为例，公寓只有酒店的五分之一，不需宽敞的等待区，省下的空间完全可以用在客房上，提高坪效。例如在2万平方米的面积中做出200多个房间，这就比酒店（4万平方米出200个房间）更高效。